Comprar bitcoin desde Canadá sigue siendo legal. Ningún texto federal prohíbe la tenencia o el intercambio de criptomonedas, y ningún proyecto de ley en este sentido ha sido presentado. Lo que cambia, en cambio, es la forma en que Ottawa regula ciertas categorías de activos digitales, en particular las criptomonedas estables.
Ley sobre criptomonedas estables en Canadá: lo que prevé el texto
El término “prohibición” circula mucho, pero no corresponde a la realidad jurídica. Canadá ha adoptado una ley federal específica para criptomonedas estables (stablecoins). Este texto no se dirige ni al bitcoin, ni al ether, ni a otros criptoactivos clásicos.
Su alcance es específico: se refiere a los tokens respaldados por una moneda fiduciaria, utilizados como instrumentos de pago. Entre las obligaciones previstas, tres elementos estructuran el futuro marco:
- El registro obligatorio de los emisores de stablecoins ante el Banco de Canadá, que se convierte en la autoridad de supervisión para esta categoría de activos.
- La obligación de mantener reservas integrales correspondientes al valor de los tokens en circulación, siguiendo el modelo de los requisitos impuestos a las instituciones de depósito.
- Un mecanismo de reembolso que garantiza a los tenedores la posibilidad de convertir sus stablecoins en moneda fiduciaria en cualquier momento.
La ley está adoptada, pero sus disposiciones aún no están en vigor. Los reglamentos de aplicación, que detallarán los umbrales, los plazos y las modalidades de cumplimiento, aún están en preparación. En la práctica, ningún emisor ha sido registrado bajo este nuevo régimen.
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Depósitos tokenizados y stablecoins: una distinción regulatoria a entender
¿Por qué es importante esta distinción para los usuarios de criptomonedas en Canadá? Porque determina quién supervisa qué, y qué protecciones se aplican.
Tomemos un ejemplo simple. Un banco canadiense emite un token digital que representa un depósito en dólares canadienses en una blockchain. Este token sigue siendo jurídicamente un depósito bancario. Está bajo la supervisión de la Oficina del Superintendente de Instituciones Financieras (OSFI) y se beneficia de las protecciones habituales, incluida la aseguradora de depósitos.
Una empresa tecnológica no bancaria emite un stablecoin respaldado por el dólar canadiense. Este token no es un depósito. Estará bajo el nuevo marco federal supervisado por el Banco de Canadá, con obligaciones específicas en materia de reservas y transparencia.
Los grandes bancos canadienses ya están explorando la tokenización de depósitos en blockchains compartidas. Este enfoque les permite ofrecer activos digitales sin salir de su perímetro regulatorio habitual. Para los emisores de stablecoins no bancarios, la situación es más incierta: deberán cumplir con un régimen que aún no está operativo.
Plataformas cripto y Autoridades canadienses en valores mobiliarios
Las plataformas de intercambio de criptoactivos en Canadá están supervisadas por las Autoridades canadienses en valores mobiliarios (ACVM). Este marco existe desde hace varios años. Sin embargo, las condiciones de inscripción se determinan caso por caso, lo que crea una incertidumbre sobre los criterios exactos de elegibilidad.
En la práctica, las ACVM han impuesto restricciones adicionales sobre ciertos productos y han elevado los obstáculos de entrada para nuevos actores. Ningún nuevo producto de criptoactivos ha sido aprobado recientemente. Esta postura cautelosa contrasta con el enfoque de otras jurisdicciones que han acelerado sus procesos de aprobación.
Canadá fue, sin embargo, el primer país del mundo en aprobar fondos cotizados en bolsa (FNB) respaldados por bitcoin, desde 2021. Este estatus de pionero se ha erosionado a medida que otros mercados, incluidos los Estados Unidos con la aprobación de sus propios FNB de bitcoin, han cerrado la brecha.
Los usuarios aún pueden negociar sus criptomonedas en las plataformas registradas. La regulación se dirige a los intermediarios, no a los tenedores individuales.
Desafíos de pago: la próxima frontera regulatoria
La orientación actual de Ottawa señala un cambio de enfoque. La supervisión ya no se refiere únicamente a la inversión especulativa. Ahora se extiende a las funciones de pago de los activos digitales.
Los stablecoins se utilizan cada vez más para transferir valor, realizar transacciones comerciales o enviar fondos al extranjero. Este papel de cuasi-moneda explica por qué el Banco de Canadá, y no solo los reguladores de valores mobiliarios, entra en el ámbito de supervisión.
Esta evolución tiene consecuencias prácticas:
- Las fintechs canadienses que integren stablecoins en sus servicios de pago deberán anticipar las nuevas obligaciones de registro.
- Las empresas que utilicen stablecoins para liquidaciones transfronterizas podrían tener que adaptar sus procesos a un marco que aún no existe en su forma definitiva.
- La frontera entre servicio de pago y servicio financiero se vuelve más difusa, lo que complica el posicionamiento regulatorio de ciertos actores.
El marco regulatorio canadiense no elimina las criptomonedas sino que redefine las responsabilidades de quienes las emiten y distribuyen. La distinción entre activos especulativos, instrumentos de pago y depósitos tokenizados dibuja un paisaje a tres velocidades, donde cada categoría obedece a reglas diferentes.
Para los tenedores de criptoactivos, la situación sigue siendo estable. Para las empresas del sector, la espera de los reglamentos de aplicación constituye el verdadero factor de incertidumbre, mucho más que una hipotética prohibición.
